コベナンツに違反するとどうなるか？ 中小企業が知っておくべきポイント
最近、中小企業向けの融資でも「コベナンツ」が使われるようになってきました。
「聞いたことはあるけど、よく分からない」という社長も多いのではないでしょうか。
コベナンツとは何か、違反したらどうなるのか、対話形式で解説します。
１．コベナンツとは何か
社長「銀行からコベナンツ付きの融資を提案されたんですが、これは何ですか。」
安田「融資契約に付される『約束事』です。たとえば、『当期純利益を2期連続赤字にしない』という条件が付きます。」
社長「約束を破ったら、どうなるんですか。」
安田「契約上は、期限の利益を失います。つまり、借入金を直ちに一括返済しなければなりません。」
社長「それはメチャクチャ不利じゃないですか。」
安田「契約書に書いてあることはその通りです。ただし、実際の運用は少し違います。」
２．違反したら本当に一括返済を求められるのか
社長「実際に一括返済を迫られた会社ってあるんですか。」
安田「極めて稀です。ほとんどの場合、話し合いの上で猶予や契約変更が行われます。だから、『コベナンツ倒産』なんて、あまり聞きませんよね。」
社長「じゃあ、大した問題ではないと。」
安田「そこは油断しない方がいいです。一括返済は求められなくても、コベナンツ違反を理由に金利を引き上げられたり、社長の個人保証を求められたりすることはあります。」
社長「それは困りますね。」
安田「ですから、コベナンツの内容は借りる前によく確認しておく必要があります。」
３．銀行はなぜコベナンツ融資を提案してくるのか
社長「銀行にとってのメリットは何なんですか。」
安田「大きく2つあります。まず手数料です。コベナンツ付き融資は『継続的なモニタリングが必要』という名目で手数料が発生します。年換算で融資額の0.1％程度ですが、銀行にとっては貸出時点で収益計上できる重要な収益源です。」
社長「もう一つは？」
安田「コベナンツがあることで、融資が行いやすくなるからです。当座貸越などの継続型融資に付けることが多く、コベナンツがあることで借入可能額が増えたり、金利が低くなったりする面もあります。」
社長「借りる側にもメリットがあるんですね。」
安田「はい。ただし、業績の先行きが不透明な状況では、コベナンツに縛られるリスクもあります。」
４．コベナンツにはどんな種類があるのか
社長「『2期連続赤字にしない』以外にも、コベナンツはあるんですか。」
安田「たくさんあります。大きく分けると、財務型と非財務型の2種類です。」
社長「具体的には？」
安田「財務型は、決算書の数値に関する条件です。たとえば、『純資産をマイナスにしない（債務超過にならない）』『借入金を一定額以下に維持する』といったものです。」
社長「非財務型というのは？」
安田「経営者の行動や事業運営についての約束事です。たとえば、『定期的に財務情報を提出する』『配当や役員報酬を制限する』といった内容です。」
５．経営者保証を外すためのコベナンツ
社長「コベナンツと経営者保証に関係があるんですか。」
安田「大いにあります。ここがいま一番注目されている点です。」
社長「どういうことですか。」
安田「非財務型のコベナンツ――定期的な情報開示や役員報酬の制限――を約束すれば、銀行は社長の個人保証を外しやすくなります。経営者保証を代替する手段として、コベナンツを活用する融資が急増しています。」
社長「保証を外す代わりに、コベナンツを受け入れるということですか。」
安田「そうです。個人の財産を差し出すよりも、会社として情報をきちんと開示する方が、はるかに健全です。」
６．コベナンツ融資を受けるかどうかの判断基準
社長「結局、コベナンツ融資は受けた方がいいんですか。」
安田「一概には言えません。自社の状況によって判断することが重要です。」
社長「どういう場合に向いていますか。」
安田「長期借入金の返済負担に悩んでいて、当座貸越で柔軟に資金を回したい会社。あるいは、経営者保証を外したい会社。こうしたケースでは、コベナンツ融資が適している場合があります。」
社長「逆に避けた方がいいのは？」
安田「業績の先行きが不透明で、赤字リスクがある会社です。コベナンツに抵触すると交渉力が落ちます。そういう会社は、コベナンツなしの普通の長期借入金で運転資金を借りる方が安全です。」
社長「なるほど。コベナンツの中身をよく見て、自社に合うかどうかを判断すればいいわけですね。」
安田「その通りです。銀行に提案されたら、必ず条件の詳細を確認してください。分からなければ専門家に相談しましょう。」
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